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波动性和相关性:比特币VS黄金,货币,股票市场

6 months ago

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- 作者是来自**Kaiko的 Sacha Ghebali 和 Olivier Mammet**

   

* Kaiko是一家以区块链为基础提供数字资产领域市场数据的企业,它向机构投资者和市场参与者提供企业级的数据环境。Kaiko目前提供超过85家交易平台的20000个交易对的详细交易和委托数据。

受新冠肺炎影响,市场波动性在过去几个月有所增加。3月第二周结束时,市场出现极大变化,但投资者和政治家仍不能确定保健危机会对经济产生多大的影响。历史波动性对不同种类资产的影响会有何不同?为了解这一点,我们对2020年1月至5月的加密货币,黄金,外汇及股票市场进行了分析。

   

   

摘要:

   

   

注意**: 历史波动性计算是以所有市场交易日为基准。本篇文章使用的方法论是使用0.8作为衰减因素的指数加权移动平均组成。**

   

   

比特币 vs 黄金 vs 货币 vs 股票

   

首先,图1显示了对4种资产类型关系的一般比较。不出所料,波动性最大的当属比特币,然后依次是S&P 500,黄金,DXY(美元影响力指数)。

1: 比特币, S&P 500, DXY, XAU (黄金)的年度波动性

   

然后,图2显示的是比特币波动性与其它资产波动性之间的比率。在所有的调查结果中,在经历3月12日‘加密货币黑色星期四’之后的几天里的值最低。比特币减半结束后,比率虽然有所增加,但比特币波动性与S&P 500波动性的比率仍然低于1月份水平。

图2**:** 比特币与其它资产的波动性比率

   

   

比特币 vs S&P 500

   

图3详细显示了比特币和S&P 500历史波动性的变化。尽管受3月12日影响出现非常高的波动性,但整个4月份两种资产的表现非常相似。最近的数据显示,与4月份相反比特币的波动性正在增加,而股市波动性正处于下降趋势。

3: BTC/USD 和 S&P 500的详细历史波动性

   

   

比特币 vs 主流货币

   

图4显示了使用同一方法论的主流货币(美元指数,JPY,CHF,EUR)历史波动性。正如前面所说的那样,我们可以看出比特币的波动性要远远高于货币的波动性。下图中,比特币使用黑色的点线标示,DXY, EUR 及 CHF的波动性非常相似,而JPY就像3月12日的比特币一样,在3月11日表现出巨大的波动性。

4: 比特币 (BTC/USD)与不同货币波动性比较 点线: BTC/USD 历史波动性 (左侧轴); 实现: 不同货币历史波动性 (右侧轴).

   

   

相互关系

   

最后,图5中显示了比特币的收益率与其它资产收益率的关系。比特币与S&P 500的相关性从1月份的-75%逆转上涨到3月份的75%。5月份虽然从50%开始,但在慢慢下跌到0以下。尽管最近很多时间对衰减因素的选择产生干扰,但比特币与其它传统资产之间的相关性看起来已大大减少。

5: BTC/USD和 ETH/USD, S&P 500, DXY及 XAU之间的指数加权相关性 (衰减因素 0.8)

   

   

   

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Published 6 months ago